डॉलर के मुक़ाबले रूपये की गिरती साख का भारतीय अर्थव्यवस्था पर प्रभाव - समसामयिकी लेख

   

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चर्चा में क्यों?

  • डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये में लगभग 5.6 प्रतिशत की गिरावट आई है और वर्तमान में यह 80 रुपये प्रति डॉलर है जो रूस-यूक्रेन संघर्ष का प्रत्यक्ष प्रभाव है।
  • हालांकि, सापेक्ष प्रदर्शन के मामले में रुपये ने अधिकांश उभरती मुद्राओं की तुलना में काफी अच्छा प्रदर्शन किया है , भले ही कच्चे तेल की कीमतों में तेजी से वृद्धि हुई है और विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) ने रूस यूक्रेन संघर्ष की शुरुआत के बाद से निवेश बाहर निकाला है।

पृष्ठभूमि:

  • रुपये के मूल्यह्रास के साथ डॉलर इंडेक्स (डीएक्सवाई) में भी इसी तरह की बढ़ोतरी होनी चाहिए, अगर घरेलू आर्थिक बुनियाद मजबूत है।
  • जनवरी 2008 और फरवरी 2012 और अक्टूबर 2012 और मई 2014 के बीच, संचयी आधार पर, रुपये में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 48.7 प्रतिशत की भारी गिरावट आई थी, जबकि डीएक्सवाई में मामूली 5.2 प्रतिशत की वृद्धि हुई थी।
  • यह इंगित करता है कि रुपये के मूल्य में गिरावट पूरी तरह से कमजोर घरेलू मैक्रो फंडामेंटल के कारण थी।

डॉलर इंडेक्स क्या है?

  • यूएस डॉलर इंडेक्स ( यूएसडीएक्स , डीएक्सवाई , डीएक्स , या, अनौपचारिक रूप से, "डिक्सी" ) विदेशी मुद्राओं की एक टोकरी के सापेक्ष संयुक्त राज्य डॉलर के मूल्य का एक सूचकांक या माप है जिसे अक्सर अमेरिकी व्यापार भागीदारों की एक टोकरी के रूप में संदर्भित किया जाता है।
  • जब अमेरिकी डॉलर अन्य मुद्राओं की तुलना में "मजबूती" (मूल्य) प्राप्त करता है तो सूचकांक ऊपर जाता है।
  • इंडेक्स को एक पंजीकृत ट्रेडमार्क के रूप में "यूएस डॉलर इंडेक्स" नाम के साथ आईसीई (इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज, इंक) द्वारा डिजाइन, रखरखाव और प्रकाशित किया गया है।
  • यह निम्नलिखित चुनिंदा मुद्राओं के सापेक्ष डॉलर के मूल्य का भारित ज्यामितीय माध्य है:
  • यूरो - 57.6% भार
  • जापानी येन - 13.6% भार
  • पाउंड स्टर्लिंग- 11.9% वजन
  • कैनेडियन डॉलर-9.1% भार
  • स्वीडिश क्रोना (एसईके), 4.2% वजन
  • स्विस फ़्रैंक - 3.6% भार

मूल्यह्रास क्या है?

  • मूल्यह्रास एक मुद्रा के मूल्य में उसकी विनिमय दर बनाम अन्य मुद्राओं के संदर्भ में आई गिरावट को संदर्भित करता है।
  • आर्थिक बुनियादी बातों, ब्याज दर के अंतर, राजनीतिक अस्थिरता, या निवेशकों के बीच जोखिम से बचने जैसे कारकों के कारण हो सकता है ।
  • भारतीय रुपये के संदर्भ में, यह डॉलर के संबंध में इसके कम मूल्य को दर्शाता है।

मूल्यह्रास का प्रभाव:

  • विदेशी बाजारों के संबंध में भारतीय निर्यात को प्रतिस्पर्धी बनाता है । हालांकि, कमजोर वैश्विक मांग के मामले में, मूल्यह्रास से उच्च निर्यात नहीं हो सकता है।
  • आयात बिल में वृद्धि चूंकि भारत अपनी घरेलू तेल आवश्यकताओं के दो-तिहाई से अधिक आयात के माध्यम से पूरा करता है।
  • एक कमजोर मुद्रा आयातित खाद्य तेल की कीमतों में और वृद्धि करेगी क्योंकि भारत खाद्य तेलों के शीर्ष आयातकों में से एक है जो अंततः खाद्य मुद्रास्फीति का कारण बनता है।
  • घरेलू अर्थव्यवस्था में लागत-पुश मुद्रास्फीति में वृद्धि होगी ।

भारतीय रुपये के मूल्यह्रास की वर्तमान स्थिति और कारण:

  • डॉलर में अभूतपूर्व लाभ अन्य प्रमुख न्यायालयों, विशेष रूप से यूरोजोन और जापान की तुलना में यूएस फेड द्वारा आक्रामक मौद्रिक नीति की अपेक्षाओं के साथ आया है।
  • रुपये में हालिया गिरावट डॉलर की मजबूती के कारण अधिक रही है, न कि घरेलू कमजोर फंडामेंटल की वजह से।
  • वास्तव में, डीएक्सवाई (या डॉलर की सराहना) में एक प्रतिशत परिवर्तन से रुपये की विनिमय दर (रुपये का मूल्यह्रास) में 1.7 प्रतिशत परिवर्तन होता है।
  • 15 साल की अवधि को ध्यान में रखते हुए, रुपया वर्तमान में 90/डॉलर पर होना चाहिए था।
  • इस प्रकार, यह स्थापित किया गया है कि रुपये के मूल्य में हालिया गिरावट ज्यादातर डीएक्सवाई की मजबूती के कारण है।
  • यूएस फेड द्वारा एक आक्रामक मौद्रिक नीति का पालन किया जा रहा है , विशेष रूप से, यूरोज़ोन और जापान ने डॉलर को मजबूत किया है और अन्य मुद्राओं को कमजोर किया है।
  • आशंकाओं के कारण विदेशी पोर्टफोलियो के बहिर्वाह ने भी घातक परिणाम में महत्वपूर्ण योगदान दिया है।

रुपये के मौजूदा मूल्यह्रास के संभावित प्रभाव क्या हैं?

  • आयात महंगा हो जाएगा क्योंकि भारत के आयात का एक बड़ा हिस्सा डॉलर मूल्यवर्ग का है।
  • इससे व्यापार घाटा और चालू खाता घाटा भी बढ़ेगा ।
  • लागत-पुश मुद्रास्फीति में वृद्धि होगी।
  • रुपये के कमजोर होने से विदेशी निवेश प्रभावित हो सकता है।
  • तेल की कीमतों के आधार पर, भारत का चालू खाता घाटा इस वित्त वर्ष में सकल घरेलू उत्पाद के 3-3.5% या उससे अधिक तक बढ़ सकता है।
  • यह प्रत्यक्ष तौर पर मुद्रास्फीति को भी प्रभावित करेगा क्योंकि भारत अभी भी अपनी तेल आवश्यकताओं का 85% से अधिक आयात करता है।
  • भारत के लिए 300 अरब डॉलर से अधिक का व्यापार घाटा चिंता का विषय होगा।

क्या निकट भविष्य में इस तरह के बेरोकटोक डॉलर के वर्चस्व के समाप्त होने की कोई संभावना है?

  • संभावनाएं नगण्य हैं, हालांकि भारत सहित कई देश गैर-डॉलर मुद्राओं के पक्ष में अपने विदेशी मुद्रा भंडार में विविधता लाने का प्रयास कर रहे हैं।
  • जिन कारकों ने डॉलर को आगे बढ़ाने का काम किया है, उनके जल्द खत्म होने की संभावना नहीं है।
  • अमेरिका एक अंतरराष्ट्रीय वित्तीय प्रणाली के केंद्र में है जहां उसकी संपत्तियों, उसकी मुद्रा की उच्च मांग में हैं।
  • उदाहरण के लिए, तेजी से बढ़ती एशियाई अर्थव्यवस्थाओं का अमेरिकी सरकार की प्रतिभूतियों की ओर उच्च झुकाव है।
  • ब्रेटन वुड्स ने पहले ही सुनिश्चित कर दिया है कि डॉलर एक "विश्वासनीय" मुद्रा होगी।
  • यूएस चालू खाता घाटे को शेष विश्व के लिए अकल्पनीय रूप से चला सकता है।
  • 2023 के लिए कच्चे तेल की कीमतों का अनुमान औसतन $100-120 के बीच है।
  • इन परिस्थितियों में, डॉलर के सुरक्षित ठिकाने होने की संभावना है, कम से कम जब तक मुद्रास्फीति को नियंत्रित नहीं किया जाता है और यूएस फेडरल अपनी अधिकांश दरों में बढ़ोतरी के साथ किया जाता है।

रुपये में गिरावट से घबराने की जरूरत क्यों नहीं है?

  • रिजर्व बैंक ऑफ़ इण्डिया (आरबीआई ) द्वारा मुद्रा बाजारों में हस्तक्षेप के लिए जिम्मेदार ठहराया गया है
  • सरकार और कॉरपोरेट बॉन्ड में निवेश को आसान बनाने के लिए एनआरआई जमा पर छूट दे रहे हैंI
  • अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के निपटान के उपाय रुपये में मुद्रा पर दबाव कम करने के लिए।
  • प्रत्यक्ष विदेशी निवेश स्थिर रहा है और इसके शुद्ध $40 बिलियन के वार्षिक स्तर पर प्रवाह जारी रहने की संभावना है।
  • निर्यात असाधारण रूप से अच्छा कर रहा है, लेकिन वैश्विक विकास और वैश्विक व्यापार में मंदी की गति में कुछ कमी देखी जा सकती है।
  • फ्रीफॉल के बाद भी, रुपया वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (आरईईआर) के मामले में अधिक मूल्यवान बना हुआ है।
  • सेवाओं का निर्यात असाधारण रूप से अच्छा कर रहा है और इसके जारी रहने की उम्मीद है।
  • इसलिए रुपये में हालिया गिरावट घबराहट का कारण नहीं होनी चाहिए।

अब क्या किया जाए?

  • वर्तमान परिस्थितियों में, रुपये को अनिश्चित काल तक गिरने से रोकना न तो समझदारी है और न ही संभव है, क्योंकि इससे देश का विदेशी मुद्रा भंडार समाप्त हो जाएगा।
  • बेहतर रणनीति यह है कि रुपये को कमजोर होने दिया जाए और व्यापार की प्रतिकूल शर्तों का लाभ उठाने का कार्य किया जाए।
  • मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना चाहिए क्योंकि यह कानूनी रूप से अनिवार्य हैI
  • सरकार द्वारा अधिक उधारी घरेलू बचत का उपभोग करती है और बाकी आर्थिक एजेंटों को विदेशों से उधार लेने के लिए मजबूर करती है।
  • कमजोर रुपया निर्यातकों को बहुत बड़ी बढ़त नहीं देता क्योंकि वे आम तौर पर कीमत लेने वाले होते हैं, अधिक मूल्यांकन भी मदद नहीं करता है।
  • सरकार क्या कर सकती है बुनियादी ढांचे को उन्नत करने के लिए, निर्यात इकाइयों के लिए और अधिक कुशलता से संचालित करने के लिए ,इसे आसान बनाने के लिए।

निष्कर्ष:

  • डॉलर के प्रवाह में वृद्धि के बारे में दीर्घकालिक दृष्टिकोण अपनाया जाए।
  • आरबीआई, सरकार के साथ मिलकर, रुपये का समर्थन करता रहा है और अब मुद्रा के अंतर्राष्ट्रीयकरण के लिए एक अभूतपूर्व यात्रा भी शुरू कर रहा है।
  • सरकार को आयात बिल पर भी कड़ी नजर रखनी चाहिए और यदि संभव हो तो विनिर्माण को बाधित किए बिना कम से कम कुछ वस्तुओं के आयात को कम करना चाहिए।
  • पूंजी प्रवाह मजबूत होने पर रुपये की किस्मत में सुधार हो सकता है।
  • यह संभव है कि वैल्यूएशन अधिक आकर्षक होने के बाद एफपीआई इक्विटी बाजार में वापस आ जाएं।

स्रोत: इंडियन एक्सप्रेस

सामान्य अध्ययन प्रश्नपत्र 3:
  • भारतीय अर्थव्यवस्था और योजना, संसाधनों का एकत्रीकरण, संसाधनों की, वित्तीय नीति से संबंधित मुद्दे I

मुख्य परीक्षा प्रश्न:

  • भारतीय रुपये के कमजोर होने के क्या कारण हैं ? घरेलू अर्थव्यवस्था पर इसके संभावित प्रभाव क्या होंगे ? परिदृश्य को नियंत्रित करने के लिए आरबीआई द्वारा क्या कदम उठाए गए हैं ?